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中国农业银行最新发布公告显示，自2026年1月30日起，个人客户在该行办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需在业务申请办理渠道，按该行统一的风险测评问卷进行风险承受能力评估、取得谨慎型及以上的评估结果，已有前述评估结果且在有效期内的无需重测。已签约客户的卖出、提货，有效期内定投计划的执行和终止，以及解约等操作，不受上述条件的限制。
高盛预测，小米智能手机平均售价在2026及2027年将分别同比增长6%和4%。该行指出，在内存成本上升的背景下，提升手机平均售价已成为小米2026年的首要营运重点。在电动车业务方面，高盛预计2026年交付量约为67万辆，高于公司原先55万辆的指引，主要由SU7改款车型、加强营销的YU7及即将推出的第三款SUV车型所带动。尽管行业整体背景温和，但小米通过更高端车型提升平均售价的策略，仍有望支持盈利结构改善。
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富腾优配不去争一时之快。
记者丨韩璐
剪辑丨陈晓平
郭广昌痛下决心，就7000多亿钞票作念了大计帐。
3月底，他以坦率的立场，给推动写了一封公开信，称出于审慎的原则，将一次性计提多数减值，2025年复星国际账面升天234亿元。
“升天老是不好的。”
郭对推动们抒发了深深的歉意，称这么的事迹发达，在复星三十多年的经由上是前所未有的，同期诠释，这是一次“好天修屋顶”的策略接受。
客不雅地说，在这轮周期大调遣中，以投资立名的郭广昌，发达称不上优秀，以至有些被迫。
好在，相较许多同业，他保证了复星国际这艘大船的坦然，其基本盘尚在，已经保有多个中枢的优质场所，悉数净钞票跳动930亿。
限度4月2日，复星国际的市值，已较20多天前的低点，反弹跳动25%。
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调遣收关
对郭广昌而言，重估钞票进行减值，是其“瘦身健体”策略的不绝。
2022年，有感于周期的大变，他即提议“有进有退、聚焦主业”，大幅退出重钞票以及非中枢业务。
往日三年，复星国际的钞票盘子，已收缩至7162亿元，三年收缩超1300亿，往日一年就缩表800亿元。
此回一次性减值，为虚胖钞票透澈挤水分，当是郭广昌这波调遣的收官。
最大的钞票损失，来自地产板块。
由于地产下行周期合手续，复星对存在减值迹象的地产神志，计提大额钞票减值准备，包括待售物业、竖立中物业、投资物业等，减值总数跳动121亿元。
按郭广昌的诠释，地产在复星的业务占比并不大。仅仅，其拿过多个著名地块或神志，举例，复星长入蚂联接团，斥资129.3亿元，拍得上国外滩稀缺的福佑地块。
行业碰到结构性调遣，这些神志无法独善其身。
比如，确认豫园股份公布信息，旗下多个长三角、环京区域住宅神志发生减值，计提存货跌价准备超15亿元。
里面已在加大体系内房产的去化，加速回笼资金。复星旅文的东谈主士，即向《21CBR》记者暗示，太仓、丽江等神志的配套房产，将在2026年前完成出清。
复星国际剩余的减值部分，来自非中枢业务的商誉及无形钞票，均为复星系推广时间的投资，现财务发达不足预期。
其中，仅百合佳缘、StHubert两项钞票所产生的商誉减值达到24亿元。
“往日复星超越勇敢。”
郭广昌在推动信中有些自嘲，承认在面前时局与投资之初的判断存在价值偏差，这次钞票减计确有必要。
他也重申，计提并未影响平方联想、现款流及业务脱手，尤其医药、保障等中枢业务，仍在矜重增长。
2025年，复星全年营收为1734亿元，联想看成现款流净额保合手正向流入，融资才能与渠谈均教唆，平均债务成本在优化。
关于郭广昌而言，一次减弱职守后，他仍有塌实的钞票和浑厚的老本，来穿越周期，优化运营。
2
出海成长
“有见效的，也有失败的，杠杆炒股平台总体付了不少膏火。”关于过往的推广，郭广昌在推动信中如斯定调。
诚然有好多亏钱神志，也要客不雅看到，复星团队在多个神志有可不雅收益，尤其在各人化方面。
以德国私东谈主银行HAL为例，2016年复星以2.1亿欧元收购，2025年7月交割，往复总价约7亿欧元。
HAL是一家老牌的欧洲银行，东谈主员多而散，业务小而全，作风也过于严慎。复星团队插足后，调遣业务的主次，改选措置层。
之后，复星与HAL长入推动4个并购神志，补强长板，将业务从德语区扩展到英语区，并得到数字托管执照。
操盘多年，HAL的钞票措置范畴，从2016年的约43亿欧元，飙升至2023年末的2652.13亿欧元，净利从1010万欧元增至8300万欧元。
“收购的见效，与复星对大周期的判断息息关系；赚到大周期的钱，对投资东谈主来说是最弥留的。”
有知情东谈主士告诉《21CBR》记者，复星长入HAL的8年，经验一个大经济周期，一朝周期趋势发生变化，复星例必调遣各人化节拍，再行注视这些钞票。
“不要和周期作对，也不要认为收获的企业会永恒收获。”他对记者诠释，当钞票不具备策略目和协同价值时，出售是一种感性的接受。
2024年中，郭广昌决定将其出售给荷兰银行，且保留基金业务，为给HAL一个适合的归宿，他并莫得接受出价最高的买家。
整个这个词神志，最终得到两位数里面收益率，也得到较多隐形收益，如各人化团队的措置训导、激发机制的设定、与当地监管的推敲手段等。
HAL的退出，是复星瘦身健体的决定，亦然其各人化才能成长的缩影。如今，其国外收入占比，已达54.7%。
“到今天，咱们着实在各人范围内把运营和投资联接起来。”如郭广昌本东谈主所说，复星已走到“各人资源嫁接中国才能”的阶段。
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作念透主业
往日34年，郭广昌以各人化布局、多元化并购和产业运营，构建起一个普遍的钞票组合，阵线长，范围宽。
复星国际钞票范畴，在2022年中触顶，达到8500亿元傍边，其控股或有大幅合手股的上市公司，就有19家之多。
大范畴并购的同期，复星里面杠杆不停加大，钞票欠债率经久在75%傍边，一朝逆周期时，当然便成为压力。
“当先要在世，要穿越风暴和危急。”
2022年起，郭广昌决定武断瘦身，三年完成约750亿元等值的非策略及非中枢钞票退出，2025年又再度退出超170亿元的钞票。
限度现在，其悉数清仓钞票跳动900亿元，波及中猴子用、南钢股份等上市公司的股权，也有保障、银行、地产等非上市钞票。
这波收缩，有些好钞票卖得有些可惜。以招金矿业（H股）20%的股权为例，2022年卖了约44亿港元，现在市价在230亿港元傍边。
“策略调遣例必作陪阵痛，复星坚合手作念对的事、难的事、需要本事积聚的事。”郭广昌坦言，必须去追求将来可预念念、可合手续的增长。
现在，复星国际已步入“进退均衡”阶段，将主要资源聚焦到四大中枢企业——复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保障和复星旅文。
2025年，四家悉数收入1282.4亿元，收入占比为74%。
“要把咱们的中枢主业作念好，作念深、作念透。”郭广昌说。
其中，复星医药已有416亿体量，在研翻新药神志（按适合症计）有近70项，正计算分拆疫苗业务平台赴港上市；复星旅文也有200亿体量，三亚·亚特兰蒂斯神志也将分拆上市。
这些商业，现款流更泄露，也更能抗周期。
郭广昌已定下复星国际的中期财务观点，缓缓规复100亿利润范畴；在集团层面，观点回笼600亿元资金，将总欠债降至600亿元以下，力求完了投资级评级。
“将来的复星，咱们不去争一时之快，咱们要立长久之基。”他暗示。
题图着手：图虫
图片着手：复星国际，除标注外
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