正裕网配资长安期货侯荃宇：聚乙烯市集情谊降温节前波动幅度有限

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　　上周聚乙烯期货市集情谊降温，估值承压下行，周内录得三根长阴线，PE05合约周五收盘于6812点位，周跌幅2.88%，环比下降202点。举座来看行业基本面变动不大，原油价钱走弱，聚乙烯随从原油价钱走势高位回落。

　　现货市集价钱同步走弱，跌幅略大于期货价钱，基差低位运行。松手2月6日，PE05合约基差-142元/吨，环比一周前减少170元/吨，LLDPE薄膜料中国市集均价6796元/吨，环比前一周着落212元/吨，华东薄膜料市集价6832元/吨，环比前一周着落216元/吨，华北薄膜料市集价6713元/吨，环比前一周着落212元/吨。

　　近期聚乙烯市集基本面呈现供强需弱神志。春节假期左近，卑鄙企业全面停工，需求插足真空期，而供应端防守高开工率，导致企业库存驱动蓄积。资本端原油价钱因地缘政事出路不解而颠簸，市集主见不解确。加之节前资金避险情谊浓厚，预测聚乙烯主力合约将以颠簸偏空态势运行，波动率收窄。提议节前减仓，轻仓过节，以障翳长假手艺外盘风险。

　　一、供给端：产量积年高位运行

　　供给端，近期行业泊车及复工安装均较多，泊车安装数目小幅下降。上周泊车磨砺量约143万吨，复工产能约177万吨，行业累计停产及磨砺产能蓄意约370万吨。上周国内聚乙烯供应端延续开工率及产量”双增”的神志。松手2月6日，PE行业开工率85.91%，环比增多0.56%，同比减少2.52%；周度产量71.24万吨，环比增多0.64万吨，同比增多6.06万吨。

　　国际生意方面，我国为PE净入口国，外商节前报盘减少，入口商采购意愿低迷，虽入口窗口仍有大开，但节前番邦货源对国内供应的冲击有限，入口到港量有所下降，预测后期国内PE入口量将进一步下滑。松手25年12月30日，国内低级局势聚乙烯出口数目累计值50.38万吨，同比增多9.51万吨；国内低级局势聚乙烯入口数目累计值544.63万吨，同比减少23.77万吨。

　　二、需求端：春节前降负运行

　　需求端，插足需求淡季，且距春节假期不足一周，卑鄙工场络续停工休假，后续拿货量将徐徐减少，举座开工率环比下降。上一周期聚乙烯卑鄙各行业举座开工率33.73%，环比下降4.03%。节后谛视珍爱卑鄙工场复工情况，农膜旺季表现及厂商补库行径。

　　细分行业来看，杠杆炒股平台松手2月6日，农膜行业处于传统淡季，开工率30.18%，环比着落4.38%。棚膜基本铺设完结，需求暴减，插足保重和稀薄补充阶段；地膜需求启动沉稳，多量企业稀薄开机或停机，举座开工率呈握续下滑态势，谛视珍爱节后订单表现。PE包装膜行业开工率为38.82%，环比着落3.25%。电商物流、食物饮料等结尾节前备货已毕，订单骤减。PE管材行业开工率为23.67%，环比着落4.16%。举座来看，卑鄙中小企业已基本完成节前停工，鸿沟企业也徐徐降负，待春节后阐发复工情况及市集价钱再择机采购，节前需求端已无内容性改善可能。节后珍爱卑鄙举座复工情况，及“金三银色”小旺季的提振遵循。

　　三、库存：坐褥企业大幅累库

　　库存方面，上周国内聚乙烯库存呈现坐褥企业大幅累库、生意商库存小幅去化的神志。上游坐褥企业库存趋势由跌转涨，主因是供应端产量增多、需求端刚需疲软，厂家出货节拍放缓；节前卑鄙企业复工泄劲，刚需采购基本湮灭，聚乙烯库存去库节拍全面停滞，预测春节前库存将不绝保握蓄积态势，库存压力将握续至春节后。松手2月6日，PE坐褥企业权利库存37.97万吨，环比增多5.67万吨；生意商权利库存2.32万吨，环比减少0.23万吨。

　　四、资本端：原油波动省略情趣仍存

　　资本方面，受外洋宏不雅身分扰动，本周好意思伊将举行下一轮说念判，两边在核问题上的不对尚存，后续地缘松懈升级或推升国际油价，对聚乙烯资本端造成阶段性撑握，但现在两边说念判出路尚未明确，油价颠簸运行，并未造成握续飞腾趋势，对聚乙烯的资本撑握相对有限。丙烯和甲醇期货价钱波动率收窄，春节假期左近影响，国内大批商品交投宽阔清淡，资金避险情谊升温，场内多头资金徐徐猬缩，市集情谊有所降温，预测年前将沉稳运行。举座来看近期资本面表现对市集行情撑握力度省略情趣较高，后续谛视不雅察好意思伊说念判后果及原油价钱走势。

　　五、追想：节前波动收窄，实时减仓

　　短期来看，聚乙烯市集供需神志将进一步向供强需弱歪斜，供应端安装重启带动开工率防守高位，产量保握充裕；需求端卑鄙企业全面停工，节前刚需基本湮灭，库存将不绝蓄积；资本端虽有油价扰动但难以十足对冲基本面颓势，重复节前资金避险、交投清淡，预测节前聚乙烯期货合约将防守颠簸偏空态势运行，波动幅度收窄。

　　中长期来看，市蚁集枢矛盾在于卑鄙复工节拍、农膜旺季需求启动情况与上游春季磨砺谋略的博弈。若需求复苏不足预期，市集偏弱神志将延续；若需求强盛反弹，市集或迎来阶段性反弹，但反弹高度仍将受供应压力的制约。重心珍爱国际地缘松懈的变动，防备沐日历间原油价钱大幅波动可能带来的开盘风险，提议节前减仓，轻仓过节。仅供参考。

旺鼎策略

　　长安期货：侯荃宇

　　2026年2月9日

　　侯荃宇，长安期货煤化工盘问员，对煤化工极端干系产业链有系统的表面学习资格，插足期货市集以来，主要厚爱聚烯烃及氯碱产业链干系品种的盘问使命，善于从计谋导向与基本面分析行情趋势，具有丰富的专科学问和较强的逻辑分析能力。

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