恒一财富富国基金利润破千亿背后：指数产品成 “压舱石”，主动权益规模 “滑铁卢”，明星基金经理出走

1月25日，界面新闻走访发现，永辉超市北京鸿坤广场门店突然停业。

　　来源：东西财经

　　“富国基金2025年赚回千亿利润、规模冲至1.3万亿，却难掩主动权益规模四年缩水千亿、明星经理接连出走、迷你基批量清盘的困境。”

　　2025年全年，富国基金旗下基金为基民赚超1050亿元，主动权益占比达到566亿元，富国中证港股通互联网ETF份额破千亿成“吸金王”。然而，高光背后是主动权益规模四年蒸发超千亿，且2022年至2023年旗下基金亏损超千亿，并且还有6只基金产品在2025年相继清盘。

　　值得一提的是，近些年来富国基金多位核心基金经理相继离职，包括二级债“准一哥”刘兴旺、QDII明星宁君均于2025年11月双双挂靴，范妍等外来人才临危受命，不过目前来看表现平平，投研换血成效仍有待观察；富国天惠成长混合（LOF）C近一年跑输同类18个百分点、近两年跑输同类近30个百分点，朱少醒“常青树”光环稍显褪色。

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　　2025年靠指数“回血”，

　　6只基金清盘

　　Wind数据显示，2025年全年富国基金旗下基金产品为投资者实现的总利润超1050亿元，其中主动权益类产品合计为基民赚得566.10亿元。

　　《东西财经》梳理发现，赚钱能力排名靠前的分别为富国天惠精选成长混合（LOF）A/B、富国新兴产业股票A、富国创新科技混合A、富国稳健增长混合A、富国中小盘精选混合A、富国沪港深业绩驱动混合A、富国均衡优选混合、富国互联科技股票型A、富国天瑞强势精选混合A、富国创新趋势股票A，利润分别为43.49亿元、41.73亿元、31.82亿元、20.25亿元、19.5亿元、19.48亿元、17.82亿元、17.73亿元、17.37亿元、17.02亿元。

　　尽管2025年富国基金业绩表现亮眼，但在高光背后则是2022年至2024年旗下混合型基金给投资者带来亏损。

　　《东西财经》梳理发现，2022年至2024年，富国基金混合型基金已实现收益分别为-337.51亿元、-165.7亿元、-103.57亿元；混合型基金的利润分别为-584.67亿元、-202.09亿元、22.7亿元。

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　　此外据股东方披露信息，2022年至2024年三年间，富国基金分别实现营业收入73.59亿元、67.15亿元、64.05亿元，净利润分别为20.66亿元、18.14亿元、17.51亿元，营业收入和净利润均呈现下跌趋势。

　　管理规模方面，截至2025年底，富国基金的管理规模为1.32万亿元，同比增长23.24%。其中，非货基规模为8485.12亿元，环比出现小幅回落，排名第四名，仅次于易方达基金、华夏基金、广发基金，这三者分别为1.65万亿元、1.44万亿元、9382.68亿元。

　　值得注意的是，目前排名在第五名和第六名的嘉实基金和南方基金正在加速追赶，其非货币基金规模与富国基金相差不大，分别为8138.25亿元、8122.31亿元，两者与富国基金的差额均在300亿元左右，竞争态势愈发激烈。

　　具体来看富国基金产品架构，其中主动权益类基金产品规模正在持续承压，四年时间缩水超千亿元。2025年底股票型基金的管理规模为305.33亿元，2021年底的规模为203.95亿元，四年时间规模仅增长100亿元；混合型基金在近些年的增长也陷入疲软，2021年底混合型基金的管理规模为2889.21亿元，截至2026年1月末，该公司的管理规模仅为1668.87亿元，四年多时间缩水超过1220亿元。

　　与此同时，指数型基金规模实现快速增长，从2021年底的800.65亿元一路增至2026年1月底的3251.35亿元，增量超过2450亿元。其中，富国中证港股通互联网ETF成立时总份额仅为2.46亿份，到2023年一季度冲进百亿份额，2024年底总份额波动增长至319.69亿份额，2025年份额直接实现接近三倍增长至932.35亿份额。截至2026年1月26日，富国中证港股通互联网ETF的份额高达1001.55亿份额，成为首只份额突破千亿份额的港股主题ETF。

　　然而在富国基金总规模不断突破新高的同时，该公司于2025年相继有6只基金产品进行清算。

　　富国基金官网显示，富国中证全指家用电器ETF发起式联接、富国中证500基本面精选股票发起式、富国沪港深优质资产混合发起式、富国智华稳进12个月持有期混合（FOF）、富国融泰三个月定期开放混合发起式、富国智盈稳进12个月持有期混合（FOF）等六只基金产品被清算。

　　其中，富国基金于2025年12月31日发布《富国中证全指家用电器交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金清算报告》显示，截至2025年12月6日日终，该基金的基金资产净值低于2亿元，触发基金合同终止的上述情形。

　　富国中证500基本面精选股票型发起式和富国沪港深优质资产混合型发起式的清算报告显示，这两只基金产品的资产净值低于2亿元，触发基金合同终止的上述情形。

　　富国智华稳进12个月持有期混合和富国智盈稳进12个月持有期混合（FOF）的清算报告均指出，若连续50个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的；基金份额持有人大会决定终止的等情况，基金合同出现终止的情形。

　　富国融泰三个月定期开放混合型发起式截至该开放期最后一个开放日2025年3月28日日终且登记机构完成该开放日的申购赎回业务申请确认后，该基金的资产净值低于5000万元，触发基金合同终止的上述情形。

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　　“老将”纷纷出走，

　　“新人”补位成效待考

　　核心人才流失已成为富国基金亟待解决的问题，为此该公司正通过外部引入人才的方式来补充，但成效仍待市场检验。

　　2025年11月22日，富国兴享回报6个月持有期混合、富国稳健添利债券、富国优化增强债券三只基金产品同步发布基金经理变更公告，因个人原因，天盛优配刘兴旺离任这三只基金的基金经理职务。

　　资料显示，刘兴旺曾任申银万国证券固定收益研究员，华宝兴业基金的基金经理助理兼债券研究员，泰信基金、国投瑞银基金的基金经理，国联证券资产管理部副总经理，长安基基金固定收益总监。自2021年11月加入富国基金，离任前任富国基金固定收益投资部固定收益基金经理。

　　其中，刘兴旺管理过的富国久利稳健配置混合E、富国久利稳健配置混合C、富国久利稳健配置混合A的任期回报分别为55.25%、55.83%、56.28%；富国优化增强债券E的任职回报为26.05%，富国优化增强债券C和富国优化增强债券A/B的任职回报分别为30.52%、32.11%，整体表现不俗。

　　据悉，刘兴旺在富国基金时管理规模接近500亿元，属于低调爆发型选手，甚至被外界誉为“二级债一哥”接班人。

　　2025年同月，富国基金绩优基金经理宁君也选择出走，并引发市场高度关注。2025年11月15日，富国港股通红利精选混合、富国蓝筹精选股票（QDII）、富国沪港深业绩驱动混合型、富国全球科技互联网股票（QDII）等四只基金连发基金经理变更公告，其基金经理宁君因个人原因离任。

　　宁君自2011年8月加入富国基金，历任助理研究员、研究员、基金经理助理、QDII投资经理、QDII基金经理、海外权益投资部海外权益投资总监助理、高级QDII基金经理、海外权益投资部海外权益投资副总监；离任前是富国基金海外权益投资部海外权益投资副总监兼资深QDII基金经理。

　　任期回报来看，宁君管理的基金产品整体回报率较好。其中，宁君接管的第一只基金产品富国沪港深业绩驱动混合型A的任期回报为148.46%，另外，富国蓝筹精选股票（QDII）人民币的任期回报甚至高达226.25%，富国全球科技互联网股票（QDII）A的任期回报也有110.18%。

　　更早之前，包括王乐乐、王保合、杨栋等在内的多位基金经理“老将”均在2024年8月出现卸任产品的动作，数天后又有包括张士扬、黄纪亮在内的多名基金经理人事变动，其中张士扬卸任在管的全部基金产品。2024年，李元博、张慕禹等多位基金经理彻底告别富国基金。

　　在人才不断流失的同时，富国基金也在通过引进外部人才增强公司整体投研能力。

　　2024年5月，范妍加入富国基金，此前曾任兴业证券助理策略分析师、安信证券高级策略分析师、工银瑞信基金策略分析师、圆信永丰基金的基金经理助理、基金经理、权益总监及副总经理。自2024年10月起历任资深权益基金经理；现任富国基金权益投资部权益投资总监兼资深权益基金经理。

　　范妍目前在管基金资产总规模172.98亿元，在管基金产品分别为富国兴和混合、富国均衡投资混合、富国稳健增长混合，在管基金最佳任期回报34.03%。

　　值得一提的是，范妍在接管富国稳健增长混合基金的时候净资产仅在5亿元左右，接管后规模开始猛增至92.26亿元，最高峰达到104.25亿元。其中，富国稳健增长混合A的净资产在2024年9月30日时仅为4.72亿元，当年年底就冲至23.73亿元，后一路升至2025年三季度末的61.30亿元，不过在2025年年底降至53.78亿元。

　　此外，富国稳健增长混合C在接管的时候净资产仅为0.48亿元，后增长至2025年9月底的42.95亿元，再到2025年年底的38.48亿元。

　　需要指出的是，尽管富国稳健增长混合在2025年的赚钱能力排名靠前，但是富国稳健增长混合A无论是近1年，还是近6个月的净值涨幅在同类平均中均属于一般。天天基金网显示，近1年，富国稳健增长混合A的净值涨幅为33.61%，同类平均为42.67%，同类排名2723|4481；近6个月的净值涨幅为18.03%，同类平均为23.55%，同类排名为2844|4728，表现一般。

　　另外，素有富国基金“常青树”美誉的基金经理朱少醒，现任基金资产总规模224.84亿元，在管基金最佳任期回报高达1797.89%，管理时间超过20年，来自于富国天惠成长混合（LOF）A。但是，朱少醒管理的另外一只基金富国天惠成长混合（LOF）则表现平平，其中，富国天惠成长混合（LOF）D的管理规模仅为100万元，富国天惠成长混合（LOF）C的规模为13.80亿元。然而，富国天惠成长混合（LOF）C的净值涨幅无论是长期、短期均表现一般甚至较差。

　　近一年，富国天惠成长混合（LOF）C的净值涨幅为24.37%，低于同类平均42.67%，同类排名3461|4481；近两年，净值涨幅为39.15%，比同类平均68.53%低了接近30个百分点，同类排名3105|4012；近三年，净值涨幅3.21%，同类平均19.49%，同类排名2297|3344。

　　近期，富国基金还新发了两只基金产品——富国智安稳健90天持有期混合（FOF）、富国恒鑫3个月持有期混合（ETF- FOF），均由张子炎管理，然而其管理的富国鑫旺积极养老目标五年持有期混合发起式（FOF）A、富国鑫旺均衡养老目标三年持有混合发起（FOF）Y的排名均处于同类垫底，其未来回报率究竟如何被打上问号。

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